Облигация: РусГидро БО-П12 (РусГидБП12, RU000A106ZU6)

РусГидро БО-П12 — биржевая необеспеченная облигация ПАО «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро» с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке Банка России с надбавкой 1,2 процентного пункта. Погашение выпуска запланировано на 4 октября 2028 года. РусГидро — крупнейшая российская гидроэнергетическая компания и оператор энергетического комплекса Дальнего Востока; государство оказывает компании существенную поддержку.

Эмитент
ПАО Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро
Категория
Комм. услуги
ISIN
RU000A106ZU6
Номинал
1 000 ₽
Ставка купона
плавающая: ключевая ставка
Амортизация
Нет
Дата размещения
11 окт. 2023
Дата оферты
9 июля 2025
Дата погашения
4 окт. 2028
Объём выпуска
30 млрд RUB

Что в плюс

  • Эмитент сохраняет максимальный кредитный рейтинг ААА(RU) со стабильным прогнозом, что указывает на очень высокую способность обслуживать долг.
  • Финансовые результаты улучшились: за первое полугодие 2026 года выручка выросла на 19,6%, а чистая прибыль составила 60,1 млрд рублей. Это поддерживает выплаты по долгу.
  • Плавающий купон защищает владельца от быстрого снижения покупательной способности денег при сохранении высокой ключевой ставки: выплаты меняются вслед за ставкой Банка России.

Что в минус

  • Долг растёт быстрее бизнеса: с начала 2026 года финансовый долг увеличился на 8,8% до 883 млрд рублей, а чистый долг примерно втрое превышает годовую прибыль до процентов, налогов и неденежных расходов.
  • Свободный денежный поток, то есть деньги после текущих расходов и инвестиций, по оценке АКРА, останется отрицательным в 2026–2027 годах из-за крупной программы строительства и замены мощностей.
  • Плавающий купон перестанет быть преимуществом при снижении ключевой ставки: вслед за ней будут уменьшаться и будущие выплаты по выпуску.

Вывод

РусГидро БО-П12 выглядит скорее бумагой для удержания, чем для агрессивной покупки: у эмитента максимальный рейтинг, государственная поддержка и улучшившиеся результаты. Главный риск связан не с текущей платёжеспособностью, а с ростом долга и длительным периодом крупных инвестиций; новый вход разумен только при готовности к снижению купона после смягчения денежной политики.

Источники

  1. Публичное акционерное общество "Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро", облигация биржевая (RU000A106ZU6) — Московская Биржа | Рынки
  2. АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО «РУСГИДРО» НА УРОВНЕ AAА(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», И ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ AAА(RU)
  3. Новости компаний
  4. Календарь выплат купонов по облигации РусГидро (ПАО) БО-П12 (RU000A106ZU6) с плавающим квартальным купоном - РБК Инвестиции

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 24 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL