Облигация: ГПБ (АО) БО 004Р-16 (ГПБ004Р16, RU000A10ANY1)

Что в плюс

• Номинал защищён при погашении по условиям выпуска, а дополнительная выплата зависит от акции «Т-Технологий». Это снижает риск потери основной суммы из-за падения базового актива.
• Кредитное качество эмитента высокое: «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ruAAA со стабильным прогнозом 28 апреля 2026 года.
• Запас капитала вырос: общий норматив достаточности достиг 12,8%, а капитал группы увеличился на 4,3% за первое полугодие 2026 года. Это поддерживает способность банка выполнять обязательства.
• Газпромбанк сохраняет прибыльность: чистая прибыль за первое полугодие выросла с 72,3 до 96,5 млрд рублей, а комиссионные доходы увеличились на 19,4%.

Что в минус

• Текущий купон почти нулевой — 0,01% годовых. Без выплаты за счёт базовой акции облигация практически не даёт процентного дохода.
• Итоговая выплата зависит от акции «Т-Технологий», поэтому условия сложнее обычной облигации: рост или падение базового актива напрямую влияет на дополнительный доход.
• Качество кредитного портфеля ухудшилось: доля проблемных кредитов выросла с 1,7% до 2,2%, а расходы на резервы увеличились с 25,6 до 61 млрд рублей.
• Финансирование стало менее устойчивым: средства клиентов сократились на 4,5%, а отношение кредитов к депозитам выросло до 109,8%. Это повышает чувствительность банка к оттоку денег.

Вывод

Выпуск интересен защитой номинала, высоким рейтингом Газпромбанка и ограниченным сроком до погашения. Главные риски — почти нулевой купон, сложная зависимость от акции «Т-Технологий» и заметное ухудшение качества кредитов банка; покупать стоит только если понятна механика дополнительной выплаты.

Источники

1. Outstanding senior principal protected bonds — «Газпромбанк» (Акционерное общество)
2. Газпромбанк подвел итоги деятельности за 1 полугодие 2026 года в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) | Газпромбанк, 26 августа 2026
3. «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Банка ГПБ (АО) на уровне ruAAА | Эксперт РА

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 2 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• ГПБ005P02P
• ГПБ004Р39
• ГПБ004Р20
• ГПБ005P12P
• ГПБ005P04P
• ГПБ004Р36
• ГПБ001P17P
• ГПБ006Р01P
• ГПБ006Р03P
• ГПБ001P18P

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL