Фьючерс: RGBI-12.26 Индекс Государственных облигаций (RBZ6)

RBZ6 — расчётный фьючерс на индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI, а не сама облигация и не доля в фонде. RGBI отражает цены наиболее ликвидных рублёвых ОФЗ со сроком до погашения более года. Контракт истекает 1 декабря 2026 года; лот — 1 пункт, шаг цены — 1 рубль.

Дата экспирации
2 дек. 2026
Валюта расчётов
RUB

Что в плюс

  • Снижение ставки уже началось: с 19 июня по 24 июля 2026 года ключевая ставка снизилась с 14,50% до 14,00%. Новые снижения обычно поддерживают цены ОФЗ и фьючерса.
  • Центробанк ожидает возвращения инфляции к 4% в 2027 году и допускает среднюю ставку 10,5–12,5% в 2027 году. Это создаёт пространство для роста длинных ОФЗ.
  • Фьючерс позволяет получить крупную процентную позицию при небольшом обеспечении, поэтому рост RGBI может дать высокую доходность на вложенный залог. Одновременно это усиливает и возможные потери.

Что в минус

  • Снижение ставки остановилось: 11 сентября 2026 года ЦБ сохранил её на уровне 14% из-за ускорения роста цен и повышенных инфляционных рисков. Это ограничивает ближайший потенциал роста ОФЗ.
  • До экспирации остаётся около двух месяцев, поэтому времени для реализации сценария быстрого снижения ставок немного. При переносе ожиданий на более поздний срок RBZ6 может не успеть вырасти.
  • Это расчётный фьючерс без купонных выплат и без владения ОФЗ. При неблагоприятном движении потребуется вносить вариационную маржу, а убыток может быстро превысить первоначальное обеспечение.
  • ЦБ отмечает высокую текущую инфляцию, повышенные инфляционные ожидания и неопределённость бюджетной политики. Эти факторы могут задержать дальнейшее снижение ставки или вызвать её повышение.

Вывод

RBZ6 интересен как краткосрочная ставка на возобновление снижения ключевой ставки и рост цен ОФЗ до 1 декабря 2026 года. Сейчас это скорее спекулятивная позиция, а не защитное вложение: ЦБ сделал паузу, инфляционные риски остаются высокими, а фьючерсное плечо ускоряет убытки. Для консервативного инвестора — скорее держать только небольшую позицию или не покупать; агрессивная покупка оправдана лишь при уверенности в скором снижении ставок.

Источники

  1. Решения по денежно-кредитной политике | Банк России
  2. Резюме обсуждения ключевой ставки | Банк России
  3. Материалы по итогам заседаний Совета директоров Банка России по ключевой ставке | Банк России
  4. Statement by Bank of Russia Governor Elvira Nabiullina in follow-up to Board of Directors meeting on 11 September 2026 | Банк России

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 25 сент. 2026

Другие контракты

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL