Акция: Норильский никель (ГМКНорНик, GMKN)

GMKN — обыкновенная акция ПАО «ГМК «Норильский никель», российской горно-металлургической компании. Акции торгуются на Московской бирже, первый уровень листинга, ISIN RU0007288411. Компания производит никель, палладий, медь, платину, кобальт и другие металлы; является мировым лидером по производству палладия и крупным производителем никеля. Последний публичный финансовый отчёт — промежуточная отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года, опубликованная 31 июля 2026 года. Выручка составила 8,3 млрд долларов, показатель EBITDA — 3,9 млрд долларов, чистая прибыль — около 2 млрд долларов.

Категория
Сырьевая пром.
ISIN
RU0007288411
Лот
10 шт.
Валюта торгов
RUB

Что в плюс

  • Прибыль и выручка резко выросли: за 1П2026 выручка достигла 8,3 млрд долларов, а чистая прибыль — около 2 млрд долларов.
  • Долговая нагрузка умеренная: на каждый доллар прибыли до процентов и налогов приходилось около 1,3 доллара чистого долга — запас прочности остаётся.
  • Высокая прибыльность бизнеса: с каждого доллара выручки компания получила около 47 центов операционной прибыли до амортизации. Это помогает финансировать инвестиции и долг.
  • Компания сохранила прогноз добычи и выпуска металлов на 2026 год, а Серная программа вышла на полную мощность. Это снижает риск дальнейших сбоев по ключевым проектам.

Что в минус

  • Свободные деньги сократились примерно на 20%, до 1,15 млрд долларов, несмотря на рост прибыли. Денежный результат оказался слабее бухгалтерской прибыли.
  • Капитальные затраты выросли до 1,4 млрд долларов, поэтому значительная часть денежных средств уходит на модернизацию и развитие, а не акционерам.
  • Дивиденды по итогам 2025 года не выплачивались. Для инвестора это означает отсутствие привычного денежного дохода и зависимость результата от роста котировок.
  • Производство в 1К2026 снизилось по меди на 10%, палладию на 18%, платине на 24% год к году. Рост финансовых показателей пока в большей степени зависит от цен на металлы, а не от увеличения выпуска.
  • Оборотные средства выросли до 3,4 млрд долларов из-за временного увеличения дебиторской задолженности на фоне перестройки продаж и геополитической неопределённости. Это замораживает деньги в расчётах с покупателями.

Вывод

После сильного первого полугодия 2026 года GMKN выглядит скорее бумагой для удержания или осторожной покупки частями, а не для агрессивной ставки: прибыльность выросла, долг контролируемый, но дивидендов нет. Главный риск — разворот цен на палладий, никель и медь одновременно с высоким объёмом инвестиций, что может снова ухудшить свободный денежный поток.

Источники

  1. События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг - 27 апреля 2026 - Норникель
  2. «Норникель» объявляет промежуточные консолидированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года - Ведомости
  3. «Норникель» удвоил чистую прибыль в первом полугодии - Ведомости
  4. Решения общих собраний участников (акционеров) - 30 июня 2026 - Норникель

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 30 авг. 2026

Акции того же сектора

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL