Акция: Joint Stock Company Kaspi.kz (KSPI)

Что в плюс

• Интернет-торговля ускоряется: оборот вырос на 28%, покупки — на 33% за год. Это главный источник дальнейшего роста.
• Монетизация улучшается: доходы электронной торговли выросли на 35%, а доходы от рекламы и доставки — на 49%.
• Компания сохраняет высокую прибыльность: скорректированная прибыль до отдельных расходов выросла на 5%, несмотря на инвестиции в Турцию.
• Дивиденд предложено увеличить до 1 000 тенге на акцию против 850 тенге кварталом ранее. Это поддерживает привлекательность для держателей.

Что в минус

• Чистая прибыль во втором квартале не выросла и составила 259 млрд тенге: инвестиции в Турцию и дорогие депозиты уже давят на результат.
• Доходы платежного сегмента выросли лишь на 5%, а его прибыльность не изменилась. Один из прежних двигателей компании почти не ускоряется.
• Средний кредитный портфель вырос на 18%, но расходы на финансирование продолжают расти. Это повышает риск ухудшения прибыли при дорогих деньгах.
• Турецкая экспансия пока снижает прибыль, а её будущая отдача не подтверждена результатами. Неудачная интеграция может затянуть восстановление роста.

Вывод

Kaspi.kz остаётся быстрорастущей и прибыльной платформой, особенно благодаря электронной торговле и растущей монетизации рекламы и доставки. Сейчас бумага больше подходит для осторожного удержания, чем для агрессивной покупки: рост в Турции и высокие расходы на финансирование пока сдерживают прибыль.

Источники

1. www.sec.gov

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 28 сент. 2026

Акции того же сектора

• Lincoln National Corp
• JPMorgan
• Morgan Stanley
• Goldman Sachs
• TCS Group
• Freedom Holding Corp/NV
• TCS Group (Tinkoff Bank holder)
• Coinbase
• Visa
• Berkshire Hathaway

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL