Акция: СПБ Биржа (SPBE)

Что в плюс

• Торговые объёмы растут: оборот ценными бумагами за 1П 2026 года был вдвое выше прошлогоднего. Это поддерживает комиссионные доходы.
• Комиссионные доходы выросли на 41%, до 333,6 млн рублей. Биржа меньше зависит только от доходов на собственные деньги.
• Расходы на управление снизились на 3,6%, до 1,37 млрд рублей, а операционная прибыль немного выросла. Это сдерживает давление на результат.

Что в минус

• Чистая прибыль за 1П 2026 года упала в 2,6 раза, до 33,1 млн рублей. Текущая прибыль почти не оставляет запаса прочности.
• Доходы от комиссий пока слишком малы относительно процентных доходов: 333,6 млн против 1,37 млрд рублей. При снижении ставок прибыль может просесть.
• 51,65 млрд рублей активов связаны с неполученными выплатами инвесторам по иностранным бумагам. Их разблокировка зависит от внешних и регуляторных решений.
• Доходность капитала остаётся низкой: за 2025 год она составила 2,86%, а прибыль снизилась на 41% год к году. Капитал пока используется слабо.

Вывод

СПБ Биржа интересна ростом торгов российскими бумагами, запуском новых продуктов и быстрым увеличением комиссионных доходов. Но фундаментальная прибыльность пока слабая: в первом полугодии 2026 года прибыль резко снизилась, а значительная часть активов связана с заблокированными иностранными бумагами. Новые покупки сейчас выглядят неоправданными; уже имеющиеся акции разумно держать только как небольшую рискованную позицию, ожидая устойчивого роста прибыли.

Источники

1. www.moex.com
2. ПАО СПБ Биржа
3. СПБ Биржа публикует основные финансовые результаты за 2025 год

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 13 сент. 2026

Акции того же сектора

• СТГ
• Ренессанс
• Сбербанк
• РДБанк ао
• Сбербанк-п
• РГС СК ао
• Система ао
• Приморье
• Совкомбанк
• НФК-Сбережения

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL