Акция: Spotify Technology SA (SPOT)

Логотип SPOT
SPOTIFY TECHNOLOGY SA
SPOT
NYSE
525,15 $ 1.23%
Spotify Technology S.A. — один из крупнейших в мире сервисов потоковой музыки и подкастов: 777 млн активных пользователей в месяц, из них 300 млн платят за подписку. Юридически компания зарегистрирована в Люксембурге (ISIN LU1778762911), основные операции и корни — в Стокгольме. Бумаги торгуются на NYSE под тикером SPOT.
spotify.com
Капитализация
109.9 млрд USD
Изменение за 7д
-0.92%
Категория
Телеком
Страна
Швеция
ISIN
LU1778762911
Валюта торгов
USD
P / E
P / B
ROE
Payout (FY)
Net Debt / EBITDA
FCF (TTM)
EBITDA (TTM)
Beta
Эта бумага уже у вас в портфеле?
HADL посчитает доходность по каждой вашей покупке отдельно и подскажет, что делать с позицией при ребалансировке. Импорт из большинства брокеров, первые 14 дней без ограничений.
Посмотреть на демо-портфеле
Обзор
TV
Сравнить
Цена в USD
Что в плюс
Платных подписчиков уже 300 млн, и их число растёт примерно на 9% в год: это главный источник выручки, и рост не замедляется.
Валовая маржа, то есть доля выручки после прямых расходов на музыку и подкасты, достигла рекордных 33,4%: на каждом евро компания зарабатывает больше.
За 12 месяцев свободных денег, то есть остатка после всех расходов, набралось около 3,3 млрд евро; наличных и краткосрочных вложений около 9,4 млрд евро.
Что в минус
На третий квартал компания ждёт валовую маржу 32,9%, то есть ниже рекордных 33,4% за второй: рост прибыльности может притормозить.
Главная статья расходов — лицензии правообладателям на музыку и подкасты; они растут вместе с выручкой, и рост ставок съедает прибыль.
Реклама почти не растёт: выручка от бесплатной версии с рекламой выросла лишь на 1% за квартал, так что рост держится на подписках.
Конкуренция за слушателей усиливается, и инвесторы пока не уверены, что новые ИИ-функции принесут заметно больше денег.
Вывод
Компания вышла на устойчивую прибыль: выручка во втором квартале выросла на 14% (15% в постоянной валюте), а чистая прибыль составила 545 млн евро против убытка годом ранее. Интерес к бумаге держится на том, что Spotify зарабатывает больше с каждого подписчика, а не только привлекает новых. Риски — стоимость музыкальных лицензий, давление конкурентов и вопрос, сможет ли ИИ поднять доходы.
История
Компания основана в 2006 году в Стокгольме Даниэлем Эком и Мартином Лоренцоном; её акции торгуются на NYSE. Долгие годы бизнес работал с убытками, а устойчивая прибыль появилась лишь в последние годы. Сейчас компанию возглавляют со-генеральные директора Алекс Норстрём и Густав Сёдерстрём, финансовый директор — Кристиан Луига.
Планы и стратегия
На инвестиционном дне в мае 2026 года компания поставила цели на 2030 год: среднегодовой рост выручки около 15%, валовая маржа 35–40%, операционная маржа выше 20% и заметный рост свободного денежного потока. На третий квартал 2026 года прогноз — выручка около 5 млрд евро (+14%) и валовая маржа 32,9%. Это ориентиры руководства, а не гарантии.
Дивидендная политика
Spotify никогда не платил денежных дивидендов и, согласно годовому отчёту за 2025 год, не планирует их в обозримом будущем. Прибыль компания оставляет в бизнесе, а излишки возвращает акционерам через обратный выкуп акций. В 2026 году выкуп ускорился: до 3 августа выкуплено акций на 662 млн долларов, а совет директоров дополнительно одобрил программу на 1,5 млрд долларов. Пропусков выплат не было, так как выплат не было вовсе.
Источники
Не является инвестиционной рекомендацией.
Дата анализа - 21 окт. 2026

Акции того же сектора

T-Mobile US IncNetflixTencent HoldingsNetEase IncVEONBaiduVEONAlphabet Class CVerizon CommunicationsAlphabet Class A