Облигация: НПС Капитал 001Р-01 (НПСКап1Р1, RU000A10G5F5)

ООО «Нацпроектстрой Капитал» (НПС Капитал) — финансовая компания, зарегистрированная в Москве в 2025 году и полностью принадлежащая АО «ГК Нацпроектстрой». Её задача — привлекать деньги на рынке облигаций и передавать их компаниям холдинга. Группа — крупнейший российский инфраструктурный холдинг: дороги, железные дороги, энергетика и порты.

Эмитент
ООО Нацпроектстрой Капитал
Категория
Финансы
ISIN
RU000A10G5F5
Номинал
1 000 ₽
Ставка купона
17,5% годовых, выплаты 12 раз в год
Амортизация
Нет
Дата размещения
18 сент. 2026
Дата погашения
2 сент. 2029
Объём выпуска
3,5 млрд RUB

Что в плюс

  • Группа работает в основном с государственными заказчиками, а её портфель заказов оценивается примерно в 2,4 трлн руб, что даёт видимость выручки на годы вперёд.
  • Группу-поручителя оценивают на уровне А: Эксперт РА ставит А+, НКР — А, оба с прогнозом «стабильный».
  • Часть долга — деньги госзаказчиков под конкретные объекты. С их учётом долг около 1,1 годовой операционной прибыли, а без них более чем вдвое больше.

Что в минус

  • Группа нарушила условия банковских кредитов примерно на 84,6 млрд руб. Банки могут потребовать досрочного возврата, а какие именно условия нарушены, не раскрыто.
  • Главный банк в мае отсрочил проценты по кредиту на 36,7 млрд руб до ноября, то есть ближайшие выплаты зависят от договорённостей с банком.
  • Прибыль слабая: выручка в 2025 году упала на 14,5%, а прибыль до налога держалась на разовой продаже компаний. Без неё был бы убыток.
  • Деньги группы подолгу не возвращаются: около 40 млрд руб удержано заказчиками как гарантия, а 96 млрд выплачено подрядчикам авансом.
  • Аудитор не смог подтвердить конечного владельца группы, а рейтинги опираются на отчётность на середину 2025 года.

Вывод

Бумага интересна надёжностью группы-поручителя с госзаказами и большим портфелем проектов. Главное, за чем следить, — переговоры группы с банками о нарушенных условиях и отсроченных процентах, а также возврат денег, застрявших у заказчиков и подрядчиков. Подходит скорее тем, кто готов нести риск строительной группы и следить за её отчётностью, а не тем, кому важна полная надёжность.

Источники

  1. Облигации Нацпроектстроя: проценты выше прибыли, ковенанты нарушены на 84,6 млрд
  2. Нацпроектстрой Капитал: стоит ли участвовать в новом выпуске облигаций?
  3. Облигации Нацпроектстрой 001Р-01 и 001Р-02 (фикс и флоатер) на размещении. Полный разбор!
  4. НКР присвоило АО «ГК НПС» кредитный рейтинг A.ru со стабильным прогнозом
  5. Нацпроектстрой (НПС ГК)

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 13 окт. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL