Облигация: АФК Система БО 002Р-04 (Систем2P04, RU000A10CU48)

Что в плюс

• Рейтинг на уровне ruAA− от «Эксперт РА» и оценка от АКРА подтверждают инвестиционную привлекательность облигаций.
• Эмитент имеет значительный объем консолидированной выручки (972 млрд ₽ за 9 мес. 2025), что говорит о стабильности доходов.
• Исполнение купонных обязательств подтверждено НСД, что демонстрирует финансовую дисциплину.

Что в минус

• Значительные чистые убытки (≈ 52,9 млрд ₽ в Q3 2025 и ~124,3 млрд ₽ за 9 мес. 2025) угрожают финансовой устойчивости эмитента.
• Высокая долговая нагрузка и рост процентных расходов создают рефинансинговые риски и увеличивают краткосрочные потребности в ликвидности.
• Чувствительность к макроэкономическим и регуляторным рискам может ухудшить кредитный профиль при изменении рыночной ситуации.

Вывод

Выпуск 002P‑04 имеет поддержку рыночного рейтинга и историю исполнения, однако испытывает давление из-за убытков и долговой нагрузки, что требует внимания к ликвидности и срокам амортизации.

Источники

1. Выручка АФК «Система» по МСФО за 9 месяцев увеличилась на 9.4% | AKM.RU
2. CHAN ПАО АФК "Система" (RU000A10CU48)
3. INTR ПАО АФК "Система" (RU000A10CU48)
4. АКРА ПРИСВОИЛО ВЫПУСКАМ ОБЛИГАЦИЙ ПАО АФК «СИСТЕМА» СЕРИЙ 002Р-04 (RU000A10CU48) И 002Р-05 (RU000A10CU55) КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ AA-(RU)
5. «Эксперт РА» присвоил кредитные рейтинги облигациям ПАО АФК «Система» на уровне ruAA- | Эксперт РА
6. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
7. ПСБ Аналитика – Telegram

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 13 мар. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• Систем1P12
• Систем1P11
• Систем1P13
• Систем1P10
• Систем1P14
• Систем1P31
• Систем1P15
• Систем1P30
• Систем1P16
• sСистем2P6

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL