Акция: Россети Северо-Запад (РСетиСЗ ао, MRKZ)

ПАО «Россети Северо-Запад» — региональная электросетевая компания, оказывающая услуги по передаче электроэнергии и технологическому присоединению в семи регионах Северо-Запада России. Акции торгуются на Московской бирже под тикером MRKZ; основной акционер — группа «Россети». Последний доступный отчёт — неаудированная отчётность по МСФО за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2026 года. Выручка составила 44,8 млрд рублей, из неё 42,3 млрд рублей пришлось на передачу электроэнергии. Приведённая к году EBITDA составила 17,3 млрд рублей, отношение долга к EBITDA — 0,9.

Категория
Комм. услуги
ISIN
RU000A0JPPB9
Лот
10 000 шт.
Валюта торгов
RUB

Что в плюс

  • Основной бизнес стабилен: 42,3 млрд рублей из 44,8 млрд рублей выручки за полугодие пришлись на передачу электроэнергии — это регулируемая услуга с относительно предсказуемым спросом.
  • Долговая нагрузка умеренная: долг примерно равен прибыли до процентов, налогов и износа за год — это заметно снижает риск долгового кризиса.
  • У компании утверждена инвестиционная программа на 2025–2029 годы, что поддерживает долгосрочное обновление сетей и может расширять регулируемую базу доходов.

Что в минус

  • Дивидендов за 2025 год не будет: всю прибыль 3,69 млрд рублей направили на развитие. Для акционера это означает отсутствие текущего денежного дохода.
  • Финансовый результат остаётся уязвимым к дорогому кредитованию: долг в 2025 году вырос до 15,72 млрд рублей, а проценты по нему составили 2,34 млрд рублей.
  • Сам сетевой бизнес в 2025 году показал убыток 672 млн рублей без разовых доходов от восстановления имущества. Значит, прибыль зависела не только от основной деятельности.
  • Инвестиционная программа потребует значительных вложений, поэтому даже при росте выручки свободные деньги могут оставаться ограниченными, а дивиденды — откладываться.

Вывод

MRKZ выглядит скорее защитной инфраструктурной акцией, чем бумагой для дивидендного дохода: выручка растёт за счёт регулируемой передачи электроэнергии, а долговая нагрузка по последнему отчёту умеренная. Сейчас рациональнее держать небольшую позицию или ждать более привлекательной цены, чем активно покупать: компания не платит дивиденды, а основная прибыльность сдерживается стоимостью долга и крупными инвестициями.

Источники

  1. Новости об акциях Россети Северо-Запад (MRKZ) - Интерфакс
  2. «РОССЕТИ СЕВЕРО-ЗАПАД» ОПУБЛИКОВАЛИ ФИНАНСОВУЮ ОТЧЕТНОСТЬ ЗА ПЕРВОЕ ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА ПО МСФО
  3. 21. Информация об инвестиционной программе

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 24 сент. 2026

Акции того же сектора

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL