Акция: Ростелеком (Ростел -ао, RTKM)

ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений. Обыкновенные акции торгуются на Московской бирже под тикером RTKM; эмитент работает в фиксированной связи, интернете, мобильной связи, облачных сервисах, центрах обработки данных и информационной безопасности. В I полугодии 2026 года выручка составила 435,7 млрд рублей, из них 22% пришлось на цифровые сервисы.

Категория
Телеком
ISIN
RU0008943394
Лот
10 шт.
Валюта торгов
RUB

Что в плюс

  • Выручка за I полугодие выросла на 11%, до 435,7 млрд рублей, а чистая прибыль — на 9%, до 14 млрд рублей. Бизнес продолжает расти, а не только удерживать оборот.
  • Цифровые направления растут быстрее традиционной связи: центры обработки данных и облачные услуги прибавили 19%, информационная безопасность — 24%. Это улучшает структуру бизнеса.
  • Долговая нагрузка снизилась с 2,3 до 2,1 годовой операционной прибыли, несмотря на рост чистого долга до 731,6 млрд рублей. Это приемлемый уровень для крупного оператора.
  • Дивидендная политика предусматривает выплаты не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО в 2025–2027 годах, если сохраняется финансовая устойчивость.
  • Рейтинги остаются на высоком уровне: ruAAA от «Эксперт РА», AAA(RU) от АКРА и AAA.ru от НКР, везде прогноз стабильный. Это снижает риск проблем с рефинансированием.

Что в минус

  • Свободный денежный поток за I полугодие остался отрицательным: минус 12,2 млрд рублей. Прибыль пока превращается в деньги не полностью.
  • Расходы растут быстро: затраты на персонал увеличились на 13%, амортизация — на 13%, а расходы на пропуск трафика — на 19%. Это ограничивает рост чистой прибыли.
  • Рост прибыли частично связан со снижением процентных расходов и увеличением возмещения по государственному проекту устранения цифрового неравенства. Повторить такой эффект будет сложнее.
  • Капитальные затраты в 2026 году ожидаются примерно на уровне 20% выручки. Высокие инвестиции поддерживают сеть, но давят на денежный поток и дивиденды.

Вывод

Ростелеком сейчас выглядит скорее бумагой для удержания, чем для агрессивной покупки: операционные показатели растут, цифровые сервисы ускоряются, а долговая нагрузка остается управляемой. Потенциал ограничивают отрицательный денежный поток, высокая долговая база и зависимость части результатов от государственных проектов; покупать разумно только постепенно и без большой доли портфеля.

Источники

  1. Финансовые и операционные результаты деятельности «Ростелекома» за II квартал и I полугодие 2026 г.. Официальный информационный сайт Ростелеком.
  2. «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ПАО «Ростелеком» на уровне ruAАА | Эксперт РА
  3. Кредитные рейтинги. Официальный информационный сайт Ростелеком.

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 17 сент. 2026

Акции того же сектора

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL