Что в плюс
- Короткий оставшийся срок до погашения (погашение 21.01.2026) — ограничивает процентный риск и уменьшает продолжительность кредитного риска по позиции.
- Положительный операционный денежный поток за 1‑е полугодие 2025 (≈50,253 млн ₽) — свидетельство способности бизнеса генерировать операционный кэш в текущих рыночных условиях, несмотря на убыток.
- Исторически регулярные выплаты купона с фиксированными квартальными выплатами, подтверждённая история выплат по серии в 2024–2025 гг.
Что в минус
- Существенный чистый убыток по МСФО за H1 2025 (≈30,9 млн ₽) — серьёзное ухудшение прибыльности уменьшает буфер покрытия долговых обязательств.
- Резкое сокращение спроса на рынке тяжёлых грузовиков (≈60%) и высокий уровень запасов на складах создают риски для выручки и оборачиваемости активов.
- Рост финансовых расходов и высокая долговая нагрузка оказывают давление на покрытие процентных платежей и свободный денежный поток в будущем.
- Отзыв рейтинга «Эксперт РА» увеличивает неопределённость для держателей облигаций из-за отсутствия свежей независимой оценки кредитоспособности.
Вывод
Краткосрочные фиксированные выплаты делают облигацию технически привлекательной, но финансовые проблемы эмитента и высокая неопределённость требуют осторожности от инвесторов.
Источники
- Чистый убыток "КамАЗа" по МСФО составил 30,9 миллиарда рублей за полугодие - РИА Новости, 30.08.2025
- INTR ПАО "КАМАЗ" (RU000A107MM9)
- «Эксперт РА» отозвал без подтверждения кредитный рейтинг облигаций ПАО «КАМАЗ» серии БО-П11 | Эксперт РА
- «Камаз» вернется к пятидневке с 10 ноября - Ведомости
Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 20 нояб. 2025
Другие выпуски и близкие бумаги
Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL