Облигация: РУСАЛ БО-001P-07 (РУСАЛ 1Р7, RU000A1089K2)

Что в плюс

• Крупная доля рынка и вертикальная интеграция RUSAL обеспечивают устойчивую выручку при благоприятных рыночных условиях.
• Подтвержденные фактические выплаты купонов в 2025 году укрепляют уверенность в способности эмитента обслуживать свой долг.
• Присвоение национальных рейтингов китайскими агентствами облегчает доступ к юань-рынку и поддерживает обслуживание CNY-долга.

Что в минус

• Чистый убыток RUSAL за 1H 2025 (~$87 млн) и рост финансовых расходов ухудшают свободный денежный поток и долговое обслуживание.
• Зависимость от дивидендов Норникеля увеличивает риск кассового напряжения в случае сокращения этих выплат.
• Активные судебные споры с Норникелем создают неопределенность в отношении будущих дивидендов и могут отвлекать менеджмент от операционных задач.

Вывод

Облигация RU000A1089K2 имеет подтвержденные выплаты купонов в 2025 году, что является позитивным фактом для краткосрочного анализа. Однако финансовые трудности RUSAL в первой половине 2025 года и активные судебные споры увеличивают кредитные и операционные риски в среднесрочной перспективе.

Источники

1. INTR МКПАО "ОК РУСАЛ" (RU000A1089K2)
2. Press-releases
3. Rusal's Board of Directors recommended shareholders not to pay dividends - Oreanda-News
4. Rusal files lawsuit in London claiming Interros, Potanin breached Nornickel agreement
5. Rusal Gets AAA Credit Rating for 2025 With Stable Outlook - Tiger Brokers
6. Russian aluminium giant Rusal swings to first-half loss as expenses surge

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 5 нояб. 2025

Другие выпуски и близкие бумаги

• РУСАЛ 1Р15
• РУСАЛ 1Р9
• РУСАЛ БО05
• РУСАЛ БО06
• РУСАЛ 1Р8
• РУСАЛ 1Р11
• НорНикЗ26Д
• ЕврХол3P01
• НовТех1Р1
• НовТех1Р2

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL