Облигация: Балтийский лизинг БО-П22 (БалтЛизП22, RU000A10DUQ6)

Что в плюс

• Эмитент продолжает полностью обслуживать долг: за первое полугодие 2026 года он погасил свыше 53 млрд рублей кредитов и облигаций. Это снижает риск неплатежа по БО-П22.
• Рейтинг ruAA- со стабильным прогнозом указывает на высокую способность компании выполнять долговые обязательства. Рейтинг подтверждён уже после начала обращения выпуска.
• Денежные поступления от действующего лизингового портфеля на весь срок превышают будущие выплаты по кредитам и облигациям. Это создаёт запас покрытия долга, хотя не устраняет краткосрочный риск ликвидности.
• У выпуска есть частичное погашение номинала в конце обращения, поэтому весь основной долг не сосредоточен в одной дате. Это уменьшает нагрузку при финальном погашении.

Что в минус

• У компании есть существенный краткосрочный разрыв между ожидаемыми поступлениями и выплатами: 93,8 млрд рублей против 126,8 млрд рублей на годовом горизонте. Его нужно закрывать продажей активов и новым финансированием.
• На 30 июня 2026 года задолженность по кредитам с нарушенными особыми условиями составляла 86,5 млрд рублей. Банки пока не потребовали досрочного погашения, но запас прочности ограничен.
• Прибыльность снизилась из-за резервов, обесценения лизинговых активов и расходов на изъятое имущество; совокупный эффект этих статей составил почти 2,5 млрд рублей. Это показывает рост кредитных и ликвидационных рисков.
• Компания сильно зависит от постоянного доступа к банковскому и облигационному финансированию: в первом полугодии она привлекла 40,2 млрд рублей банковских средств и разместила облигаций на 6,7 млрд рублей. При ухудшении рынка рефинансирование может стать сложнее.

Вывод

БО-П22 выглядит приемлемо для удержания: у эмитента высокий кредитный рейтинг, крупный лизинговый портфель и подтверждённое исполнение долговых обязательств. Но покупать бумагу без запаса по риску не стоит: компания переживает давление на прибыль, имеет нарушения кредитных условий и заметно зависит от нового финансирования.

Источники

1. «Балтийский лизинг» разместил новый выпуск облигаций серии БО-П22 на 3,5 млрд рублей | Новости | Компания «Балтийский лизинг» - 2026
2. «Балтийский лизинг» по итогам I полугодия 2026 года сохранил капитал на уровне 25,5 млрд рублей и погасил свыше 53 млрд рублей долга | Новости | Компания «Балтийский лизинг» - 2026
3. Инвесторам - ключевые сведения

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 18 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• БалтЛизП20
• БалтЛизП19
• БалтЛизП24
• БалтЛизП18
• БалтЛизП26
• БалтЛизП15
• БалтЛизП14
• БалтЛизП12
• БалтЛизП11
• БалтЛизП10

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL