Облигация: ПГК 003Р-04 (ПГК3Р04, RU000A10EYV6)

Что в плюс

• Рейтинг выпуска AA+.ru подтверждает высокую оценку способности ПГК обслуживать долг.
• ПГК сохранила объём перевозок в слабом рынке и остаётся лидером по грузообороту.
• Около 76% выручки законтрактовано, а крупнейший клиент даёт не более 21% выручки — это снижает зависимость от отдельных заказчиков.
• Денежные средства и доступные кредитные линии на конец 2025 года покрывали текущие обязательства на 103%.

Что в минус

• Долговая нагрузка резко выросла: долг увеличился примерно до 4,5 годовых операционных прибылей против 2,7 годом ранее.
• Прибыль за 2025 год сократилась примерно в девять раз, до 4,6 млрд рублей, на фоне падения выручки и ставок на вагоны.
• В первом квартале 2026 года чистая прибыль снизилась в 4,5 раза, а выручка — примерно на четверть год к году.
• Капитал компании на конец 2025 года стал отрицательным, поэтому запас прочности структуры финансирования ограничен.
• Рынок остаётся слабым: избыток вагонов, рост тарифов и проблемы в промышленности давят на ставки и восстановление перевозок.

Вывод

Выпуск интересен высоким кредитным качеством эмитента, сильной рыночной позицией и высокой долей контрактной выручки. Главный риск — ухудшение финансовых показателей: прибыль резко упала, долг вырос, а восстановление рынка грузовых перевозок в 2026 году остаётся неопределённым.

Источники

1. Акционерное общество "Первая Грузовая Компания" биржевые облигации процентные неконвертируемые бездокументарные серии 003Р-04
2. ratings.ru
3. Чистая прибыль ПГК в 2025 году упала в 9 раз до 4,6 млрд руб.
4. ПГК снизила чистую прибыль по РСБУ в 1-м квартале в 4,5 раза - ИА "Финмаркет"

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 4 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• ПГК3Р02
• ПГК3Р05
• ПГК3Р03
• ПГК3Р01
• СУЭК-Ф1P3R
• ЛК 001Р-02
• РЖД 1Р-51R
• АБЗ-1 2Р07
• iВУШ 1P7
• ПИР 1P7

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL