Облигация: АФК Система БО 001P-21 (Систем1P21, RU000A103C95)

Эмитент: ПАО «АФК «Система» — крупный диверсифицированный российский холдинг (портфель включает МТС, Сегежу, Медси, Эталон и др.), активно размещающий рублевые облигации; рассматриваемый выпуск — серия 001P‑21, ISIN RU000A103C95.

Эмитент
ПАО Акционерная финансовая корпорация Система
Категория
Финансы
ISIN
RU000A103C95
Номинал
1 000 ₽
Ставка купона
17,5% годовых, выплаты 2 раза в год
Амортизация
Нет
Дата размещения
5 июля 2021
Дата оферты
1 июля 2027
Дата погашения
23 июня 2031
Объём выпуска
15 млрд RUB

Что в плюс

  • Диверсифицированный портфель активов холдинга: АФК «Система» владеет крупными долями в ряде публичных и непубличных компаний (MTS, Segezha, MEDSI и др.), что дает базу финансовых вложений и возможности для ликвидирования активов при необходимости.
  • Доступ к рынку капитала в 2025 г.: эмитент последовательно размещал облигации и получал рейтинговые решения в 2‑м квартале 2025 г., что свидетельствует о продолжающейся способности привлекать долг.
  • Наличие подтверждённых кредитных рейтингов от признанных российских агентств (AA-(RU) / ruAA- диапазон) демонстрирует относительное качество финансовых вложений и корпоративного управления холдинга.

Что в минус

  • Существенная консолидационная убытковая позиция в 1П2025, что ухудшает кредитные метрики и повышает риск необходимости корректировок портфеля или привлечения дополнительного капитала.
  • Негативный прогноз по рейтингу от «Эксперт РА» указывает на повышенный риск понижения кредитного рейтинга эмитента и ухудшения условий по долгам.
  • Повышенная процентная нагрузка в экономике усугубляет нагрузку на чистую прибыль холдинга и увеличивает риск кассовых разрывов.

Вывод

Выпуск 001P‑21 — это номинально старший необеспеченный корпоративный долг крупного и диверсифицированного холдинга, имеющего как плюсы, так и явные недавние фундаментальные проблемы.

Источники

  1. Облигации — АФК «Система»
  2. RU000A103C95 — Московская Биржа | Рынки
  3. «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ПАО АФК «Система» на уровне ruAA- и изменил прогноз на негативный | Эксперт РА
  4. АКРА ПРИСВОИЛО ВЫПУСКУ ОБЛИГАЦИЙ ПАО АФК «СИСТЕМА» СЕРИИ 002Р-02 (RU000A10BPZ1) КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ AA-(RU)
  5. АФК Система МСФО 6 мес 2025 г: выручка ₽616,78 млрд (+7,3% г/г), чистый убыток ₽81,87 млрд (против прибыли ₽4 млрд годом ранее)
  6. «Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг облигациям ПАО АФК «Система» серии 002Р-02 на уровне ruAA- | Эксперт РА
  7. Выручка АФК "Система" по МСФО за I квартал выросла на 8,4%
  8. «Эксперт РА» присвоил ожидаемый кредитный рейтинг облигациям серии 002Р-03, планируемым к выпуску ПАО АФК «Система», на уровне ruAA-(EXP) | Эксперт РА

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 8 окт. 2025

Другие выпуски и близкие бумаги

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL