Облигация: РЖД БО 001P-38R (РЖД 1Р-38R, RU000A10AZ60)

Что в плюс

• Стратегическая важность и владелец-гарант: РЖД — государственно значимый монополист инфраструктуры, что дает возможность рассчитывать на политическую и фискальную поддержку в сложные времена.
• Большой масштаб бизнеса и выручка: даже при снижении погрузки компания сохраняет значительный выручечный поток, что позволяет обслуживать долговые обязательства.
• Крупный стандартный выпуск (30 млрд ₽) делает эту серию более заметной на рынке, облегчая администрирование для институциональных инвесторов.

Что в минус

• Снижение погрузки и давление на операционные доходы: уменьшение объема погрузки в 2025 году негативно сказывается на операционном профиле и свободном денежном потоке.
• Ухудшение прибыли: чистый убыток за 9 месяцев 2025 года на 4,2 млрд ₽ сигнализирует о слабости маржи и рисках давления на платежный профиль.
• Отсутствие публичного обеспечения: выпуск не имеет явного залога, что увеличивает риск для кредиторов в неблагоприятных сценариях.

Вывод

Инвесторам рекомендуется учитывать высокие риски связанными с операционной слабостью РЖД и отсутствием обеспечения, а также возможность потенциально высокого купонного дохода в случае диверсификации портфеля.

Источники

1. Облигация РЖД-001P-38R (RU000A10AZ60) Обзор | RusBonds
2. Погрузка на сети РЖД сократилась на 5,6% в 2025 году - Ведомости
3. РЖД признали работу в убыток: Бизнес: Экономика: Lenta.ru

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 25 апр. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• РЖД 1Р-53R
• РЖД 1Р-51R
• РЖД 1Р-28R
• РЖД 1Р-45R
• РЖД-41 обл
• РЖД 1Р-14R
• РЖД Б01P1R
• РЖД 1Р-13R
• РЖД-32 обл
• РЖД 1Р-44R

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL