Облигация: ГТЛК БО 002P-13 (ГТЛК 2P-13, RU000A10F801)

Что в плюс

• Государственная поддержка снижает риск рефинансирования: единственный акционер ГТЛК — Российская Федерация, а компания относится к системным институтам транспортного развития.
• Высокий кредитный рейтинг выпуска: АКРА присвоило ему AA-(RU), то есть агентство оценивает способность эмитента платить по долгу как очень высокую.
• Бизнес продолжает расти: в 2025 году лизинговый портфель увеличился на 5%, до примерно 2,8 трлн рублей, а выручка выросла на 10%, до 147,2 млрд рублей.

Что в минус

• В 2025 году ГТЛК получила совокупный убыток 22,7 млрд рублей: расходы по долгу и созданные резервы оказались выше текущего финансового результата.
• Стоимость заимствований выросла: средняя ставка по долговому портфелю поднялась с 12,4% в 2024 году до 13,8% в 2025 году. Это сужает запас между доходами от лизинга и расходами на финансирование.
• Облигация является старшим необеспеченным долгом: при проблемах эмитента у владельца нет залога по конкретным активам, а требования равны другим необеспеченным обязательствам ГТЛК.
• Погашение наступает только 5 мая 2030 года, поэтому держатель несколько лет несёт риск роста ставок, ухудшения качества лизингового портфеля и необходимости нового рефинансирования.

Вывод

Выпуск интересен сочетанием государственной поддержки, высокого рейтинга AA-(RU) и фиксированного купона. Однако финансовый результат ГТЛК за 2025 год был убыточным, поэтому бумага подходит скорее для удержания в умеренной доле портфеля, а не для агрессивной покупки без учёта кредитного риска.

Источники

1. АКРА ПРИСВОИЛО ВЫПУСКУ ОБЛИГАЦИЙ АО «ГТЛК» СЕРИИ 002P-13 (RU000A10F801) КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ AА-(RU)
2. Инвесторам компании АО «ГТЛК»

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 9 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• sГТЛК2P-14
• sГТЛК2P-12
• ГТЛК 1P-03
• ГТЛК 2P-04
• ГТЛК 1P-04
• ГТЛК 1P-22
• ГТЛК 1P-06
• sГТЛК 2P-9
• ГТЛК 1P-07
• ГТЛК 1P-21

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL