Облигация: РЖД 30 (РЖД-30 обл, RU000A0JUAH8)

Что в плюс

• Государственная поддержка и системная значимость отмечены высоким рейтингом ruAAA, что снижает кредитный риск дефолта.
• Сильная операция генерация EBITDA (≈514 млрд RUB за H1 2025) создает буфер для обслуживания долга.
• Наличие put-опции (предложение выкупа в ноябре 2025) снижает риск для держателей в краткосрочной перспективе.

Что в минус

• Резкое падение чистой прибыли в H1 2025 (сокращение примерно в 26 раз) указывает на потенциальные финансовые риски.
• Рост долговой нагрузки и ухудшение покрытия процентных расходов вызывают повышенные риски в условиях роста рыночных ставок.
• Снижение объемов грузоперевозок может оказать негативное влияние на выручку и операционную маржу в будущем.

Вывод

Кредитный профиль выпуска поддерживается высокой системной значимостью, но падение прибыли и нарастающая долговая нагрузка являются слабыми местами. Важным фактором будет put-оферта в ноябре 2025, которая потребует оценки намерений держателей.

Источники

1. «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ОАО «Российские железные дороги» на уровне ruAAA | Эксперт РА
2. BPUT ОАО "РЖД" (RU000A0JUAH8)
3. INTR ОАО "РЖД" (RU000A0JUAH8)
4. Чистая прибыль РЖД по МСФО в I полугодии упала в 26 раз, до 4,4 млрд рублей
5. Минобороны потребовало взыскать свыше 30 миллионов рублей с РЖД - Новости Mail

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 29 окт. 2025

Другие выпуски и близкие бумаги

• РЖД 1Р-36R
• РЖД 1Р-46R
• РЖД 1Р-44R
• РЖДЗО28-3Р
• РЖД 1Р-13R
• РЖД 1Р-37R
• РЖД 1Р-14R
• РЖД 1Р-08R
• РЖД 1Р-45R
• РЖД 1Р-26R

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL