Облигация: ГТЛК БО 001Р-08 (ГТЛК 1P-08, RU000A0ZYR91)

Что в плюс

• Высокая вероятность господдержки: рейтинг ГТЛК и выпуска подтверждён на уровне AA-(RU) со стабильным прогнозом.
• Качество лизингового портфеля пока выглядит сильным: просрочка свыше 90 дней составляла 0,18% на конец первого квартала 2026 года.
• Бизнес продолжает расти: за первое полугодие 2026 года выручка по МСФО составила 73,8 млрд рублей, а процентные доходы от финансового лизинга выросли на 9% год к году.
• ГТЛК занимает системно важное положение: её лизинговый портфель приблизился к 3 трлн рублей, а доля на российском рынке достигла 24% по итогам 2025 года.

Что в минус

• По МСФО за 2025 год компания получила совокупный убыток 22,7 млрд рублей из-за дорогого фондирования и создания резервов; это снижает запас прочности для кредиторов.
• В первом полугодии 2026 года по РСБУ зафиксирован убыток 14,2 млрд рублей, главным образом из-за крупных резервов и курсового убытка 6,1 млрд рублей.
• Доходы от операционной аренды снизились из-за укрепления рубля и падения ставок аренды железнодорожных вагонов; часть прибыли зависит от рыночных условий в транспорте.
• Срок обращения длинный — до января 2033 года, поэтому итоговый результат зависит от способности государства поддерживать компанию и от качества её активов в течение нескольких лет.

Вывод

Облигация выглядит скорее инструментом для удержания, чем для агрессивной покупки: у ГТЛК сильная роль в экономике, высокий рейтинг и заметная государственная поддержка. Главный риск — уже проявившиеся убытки и рост резервов; ухудшение качества лизингового портфеля или ослабление господдержки может повысить кредитный риск.

Источники

1. Облигации – компания АО «ГТЛК»
2. Инвесторам компании АО «ГТЛК»

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 1 окт. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• ГТЛК 1P-09
• ГТЛК 1P-07
• ГТЛК 1P-10
• ГТЛК 1P-06
• ГТЛК 1P-11
• ГТЛК 1P-04
• ГТЛК 1P-13
• ГТЛК 1P-03
• ГТЛК 1P-14
• sГТЛК2P-14

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL