Облигация: ГК Самолет БО-П11 (СамолетP11, RU000A104JQ3)

Что в плюс

• Масштаб и операционная позиция: «Самолёт» — один из крупнейших девелоперов в РФ, что предоставляет доступ к крупному земельному банку и возможностям монетизации проектов.
• Сохранение выручки и положительная рентабельность: компания показала высокую маржинальность по скорректированной EBITDA в 1П2025, что указывает на устойчивость в сложной макроэкономической среде.
• Рабочий прогресс и управление рисками: успешное управление проблемными проектами и отсутствие уголовных дел снижает правовой риск на ближайшую перспективу.

Что в минус

• Повышенная долговая нагрузка и рост процентных расходов: высокая ключевая ставка увеличивает риски по рентабельности и указания на кредитный риск от АКРА.
• Чувствительность к рефинансированию: сложности с перекредитованием могут ухудшить финансовые позиции компании и анклавить основные риски для держателей облигаций.
• Операционный и регуляторный риск: задержка сдачи объектов привлекает внимание органов, что может создать негативные последствия и рынок волатильности.

Вывод

Сильные стороны актива заключаются в масштабах бизнеса и управлении проектами, но существуют значительные риски, связанные с долговой нагрузкой и регуляторным контролем.

Источники

1. Самолет МСФО 1п 2025г: выручка ₽170,96 млрд (на уровне... | smartlab.news
2. INTR ПАО "ГК "Самолет" (RU000A104JQ3)
3. "Самолет" объяснил задержки в ЖК, из-за которых завели уголовное дело
4. АКРА понизило кредитный рейтинг «Самолета» - Ведомости

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 9 янв. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• СамолетP16
• СамолетP15
• СамолетP19
• СамолетP13
• СамолетP18
• Самолет 01
• Самолет1P6
• СамолетP20
• Самолет2P3
• Брус 2P05

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL