Облигация: ГК Самолет БО-П18 (СамолетP18, RU000A10BW96)

ГК «Самолет» БО-П18 — биржевая облигация ПАО «Группа компаний «Самолет», российского девелопера жилой недвижимости. Выпуск зарегистрирован 20 июня 2025 года, объём — 15 млрд рублей, номинал одной облигации — 1 000 рублей, погашение — 6 июня 2029 года. По состоянию на 30 марта 2026 года выпуск имел кредитный рейтинг A-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом.

Эмитент
ПАО ГК Самолет
Категория
Недвижимость
ISIN
RU000A10BW96
Номинал
1 000 ₽
Ставка купона
24% годовых, выплаты 12 раз в год
Амортизация
Нет
Дата размещения
27 июня 2025
Дата погашения
6 июня 2029
Объём выпуска
15 млрд RUB

Что в плюс

  • Крупный масштаб бизнеса снижает зависимость от одного проекта: на 1 июня 2026 года «Самолет» занимал первое место в России по объёму текущего строительства.
  • Выпуск имеет рейтинг A-(RU) со стабильным прогнозом, то есть агентство не ожидало ухудшения кредитного качества на дату последней оценки.
  • В 2025 году компания продолжала привлекать облигационное финансирование и досрочно погашала часть старых выпусков, что показывает доступ к рынку капитала и активное управление долгом.

Что в минус

  • Долговая нагрузка заметно выросла: по оценке НКР, отношение долга к операционной прибыли увеличилось с 3 до 4,1 раза, поэтому запас прочности перед кредиторами сократился.
  • Поступление денег от покупателей на эскроу-счета может замедляться, а раскрытие этих счетов и погашение долгов не полностью совпадают по времени. Это повышает риск нехватки денег в отдельные периоды.
  • У компании небольшая доля собственного капитала в балансе — около 3% с учётом корректировок НКР. При снижении продаж или цен на жильё это оставляет мало защиты для держателей долга.
  • Высокая стоимость заёмных денег давит на финансовый результат девелопера: даже при сохранении строительства значительная часть денежного потока может уходить на обслуживание долга.

Вывод

БО-П18 интересна как выпуск крупного девелопера с рейтингом инвестиционного уровня и подтверждённым доступом к облигационному рынку. Но финансовая устойчивость зависит от своевременного поступления средств от покупателей и рефинансирования долга, поэтому бумага больше подходит для осторожного удержания, чем для агрессивной покупки.

Источники

  1. публичное акционерное общество "Группа компаний "Самолет" биржевые облигации процентные неконвертируемые бездокументарные серии БО-П18
  2. ПАО "ГК "САМОЛЕТ"
  3. «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ESG ПАО «ГК Самолет» на уровне ESG-A+, изменил прогноз на развивающийся и отозвал рейтинг | Эксперт РА
  4. Консолидированная финансовая отчетность за 2025 год
  5. НКР ПАО «ГК «САМОЛЕТ» / 12 февраля 2026 года П

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 18 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL