Облигация: ГК Самолет БО-П19 (СамолетP19, RU000A10E6U4)

ГК «Самолет» БО-П19 — рублёвая биржевая облигация ПАО «ГК «Самолет», ISIN RU000A10E6U4. Выпуск зарегистрирован на 5 млрд рублей, номинал одной облигации — 1 000 рублей, дата погашения — 18 января 2029 года. Облигация относится к старшему необеспеченному долгу: у неё нет отдельного залога, а требования равны требованиям по другим необеспеченным и несубординированным обязательствам эмитента. Эмитент — крупный российский девелопер жилья, работающий в 14 регионах; на начало 2026 года портфель строящихся объектов составлял около 5 млн кв. м.

Эмитент
ПАО ГК Самолет
Категория
Недвижимость
ISIN
RU000A10E6U4
Номинал
1 000 ₽
Ставка купона
21% годовых, выплаты 12 раз в год
Амортизация
Нет
Дата размещения
3 февр. 2026
Дата оферты
2 авг. 2027
Дата погашения
18 янв. 2029
Объём выпуска
5 млрд RUB

Что в плюс

  • Кредитный рейтинг выпуска — A-(RU) со стабильным прогнозом; АКРА сняло статус «под наблюдением» после решения властей не предоставлять компании льготный кредит из-за отсутствия критических проблем.
  • Бизнес имеет большой масштаб: около 5 млн кв. м строящегося жилья создают значительный будущий поток поступлений и поддерживают доступ к долговому рынку.
  • В 2025 году компания привлекла 343,7 млрд рублей и погасила 147,1 млрд рублей займов и облигаций, то есть продолжала рефинансировать долг и выполнять долговые операции.

Что в минус

  • Финансовая нагрузка высока: на конец 2025 года кредиты и займы составляли около 749 млрд рублей, а денежных средств было только 7,7 млрд рублей; запас ликвидности эмитента невелик относительно долга.
  • 2025 год завершён с чистым убытком 2,3 млрд рублей против прибыли 8,2 млрд рублей годом ранее, что указывает на ухудшение финансового результата.
  • Денежный поток от основной деятельности был отрицательным — минус 212,2 млрд рублей после уплаты процентов и налогов; компании приходится опираться на новые заимствования и банковское финансирование.
  • Расходы по процентам и другим финансовым статьям достигли 106,1 млрд рублей в 2025 году, поэтому длительный период высоких ставок особенно опасен для способности обслуживать долг.
  • Облигация не обеспечена залогом: при проблемах эмитента держатели выпуска конкурируют за активы наравне с другими необеспеченными кредиторами.

Вывод

Выпуск интересен для держателя, готового принять заметный кредитный риск: рейтинг A-(RU), крупный масштаб бизнеса и сохранённый доступ к заимствованиям поддерживают вероятность штатного погашения. Однако фундаментальная слабость — очень высокий долг при малом объёме денежных средств и отрицательном денежном потоке, поэтому покупать такую облигацию разумно только умеренной долей портфеля; при уже имеющейся позиции базовый сценарий — держать, но внимательно следить за рефинансированием и отчётностью.

Источники

  1. публичное акционерное общество "Группа компаний "Самолет" биржевые облигации процентные неконвертируемые бездокументарные серии БО-П19
  2. АКРА КОРПОРАТИВНЫЙ СЕКТОР СТРОИТЕЛЬСТВО (ЖИЛИЩН
  3. АКРА СНЯЛО СТАТУС «ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ» ПО КРЕДИНОМУ РЕЙТИНГУ ПАО «ГК «САМОЛЕТ» А-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», И ПО КРЕДИТНЫМ РЕЙТИНГАМ ВЫПУСКОВ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ А-(RU)
  4. Консолидированная финансовая отчетность за 2025 год

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 10 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL