Облигация: А Спэйс 001Р-01 (АСпэйс 1Р1, RU000A1089A3)

Что в плюс

• Рейтинг эмитента повышен до ruBB+ со стабильным прогнозом — кредитный риск оценивается лучше, чем годом ранее.
• Бизнес заметно вырос: выручка за 2025 год удвоилась до 1,56 млрд рублей, а долг вырос лишь примерно на 21%. Это улучшило запас прочности перед погашением облигаций.
• Долговая нагрузка снизилась до 1,4 годовой прибыли до расходов по долгам и налогов против 4,6 годом ранее; операционная прибыль покрывает процентные расходы примерно в 2,5 раза.
• Площадки хорошо заполнены: в июле 2026 года вакантными были около 5% площадей против 10% в ноябре 2025 года. Это поддерживает денежный поток для обслуживания долга.

Что в минус

• Рейтинг ruBB+ означает заметный кредитный риск: финансовая устойчивость эмитента зависит от сохранения хорошей загрузки и доступа к рефинансированию.
• Компания арендует объекты на конечные сроки примерно 7–10 лет. При продлении договоров собственники могут повысить ставки или отказаться от сотрудничества, что ударит по прибыли.
• Бизнес требует новых вложений и внешнего финансирования: компания активно открывает площадки, а будущий рост долга может ухудшить текущие показатели.
• В феврале 2026 года участники направили 170 млн рублей прибыли на дивиденды, тогда как эти деньги могли увеличить запас ликвидности перед погашением облигаций.
• В августе 2026 года эмитент одобрил конвертируемый займ с возможным размещением 3,3 млн новых акций. Это добавляет долговое обязательство и показывает потребность компании в привлечении капитала.

Вывод

Эмитент улучшил финансовый профиль: быстро нарастил выручку, снизил долговую нагрузку и получил повышенный рейтинг. Бумага подходит скорее для инвестора, готового принять повышенный риск небольшого быстрорастущего бизнеса; держать её можно, но новые покупки разумны только умеренной долей из-за зависимости от загрузки офисов, аренды и будущего рефинансирования.

Источники

1. Участникам торгов
2. «Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг АО «А Спэйс» до уровня ruBB+ и изменил прогноз на стабильный | Эксперт РА
3. Новости компаний

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 23 сент. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• АСпэйс 1Р3
• ЭталонФин2
• АПРИ 2Р3
• ЭталонФин4
• Джи-гр 2Р5
• АНТЕРРА-03
• СамолетP15
• А101 1P02
• Страна2Р2
• А101 1P03

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL