Облигация: АЛРОСА З027-Д (АЛРОCЗ027Д, RU000A108TV3)

Что в плюс

• ALROSA является лидером мирового производства алмазов с долгосрочной ресурсной базой, что обеспечивает устойчивость бизнеса в будущем при нормализации спроса.
• Высокие национальные рейтинги от Expert RA и АКРА (ruAAA / AAA(RU)) свидетельствуют о сильной кредитоспособности и низком риске дефолта по внутренним обязательствам.
• Значительные ликвидные резервы (~115 млрд ₽) позволяют компании выполнять краткосрочные обязательства и сглаживать временные разрывы в денежном потоке.

Что в минус

• Снижение выручки на ~25% и EBITDA на ~42% в H1‑2025 существенно ухудшают операционный профиль компании и повышают риск сервисинга долга.
• Рост чистого долга до ~61 млрд ₽ снижает ликвидный буфер при одновременном сжатии EBITDA, создавая давление на финансовые показатели.
• Изменение механики расчетов по обслуживанию внешних выпусков создает юридическую и валютную неопределенность для нерезидентов, что может негативно сказаться на защите прав держателей.

Вывод

Сильные стороны — лидерская доля рынка, высокая ликвидность и подтвержденные национальные рейтинги, что снижает вероятность дефолта. Однако существенные риски включают падение операционной рентабельности и увеличение чистого долга в условиях неопределенности правового поля.

Источники

1. Облигации
2. Russian diamond maker Alrosa flags high rates, inflation pressure as revenue falls | Reuters
3. «Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг облигациям АК «АЛРОСА» (ПАО) серии 001P-03 на уровне ruAAA | Эксперт РА
4. АЛРОСА информирует об исполнении обязательств по еврооблигациям-2027
5. ACRA Affirms ALROSA’s AAA Credit Rating

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 25 окт. 2025

Другие выпуски и близкие бумаги

• АЛРОСА2Р1
• АЛРОСА1Р1
• АЛРОСА2Р2
• МИРРИКО1P1
• НовТех1Р7
• РУСАЛ БО05
• РУСАЛ 1Р9
• РУСАЛ БО06
• ПолиплП2Б5
• РУСАЛ 1Р8

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL