Облигация: АЛРОСА 002Р-03 (АЛРОСА2Р3, RU000A10G1M0)

Что в плюс

• Высокие рейтинги надёжности по российской шкале (AAA(RU) у АКРА); облигации стоят в одной очереди с другими необеспеченными долгами компании.
• Срок около полутора лет и плавающий купон (ключевая ставка плюс 1,35 п.п.): цена почти не реагирует на смену ставок, а выплаты растут вместе с ней.
• Компания может продать часть алмазов Гохрану до 50 млрд рублей в 2026 году: это запасной источник денег, пока собственные доходы падают.

Что в минус

• Выручка за первое полугодие 2026 года упала на треть, операционная прибыль (EBITDA) — на 61%, а компания получила чистый убыток 9,5 млрд рублей.
• Чистый долг вырос почти вдвое, до 112 млрд рублей: это примерно три года операционной прибыли, и для компании в спаде это много.
• Свободный денежный поток (деньги после затрат на работу и инвестиции) за полугодие составил минус 16,9 млрд рублей: долги растут, а не гасятся.
• Доходы зависят от цен на алмазы, санкций и крепкого рубля; быстрого восстановления пока не видно.

Вывод

Бумага интересна как короткий выпуск с высокими рейтингами у крупного эмитента, который переживает спад. Главный риск — падение выручки и рост долга: если цены на алмазы не восстановятся, давление на компанию усилится. Тем, кто уже держит облигации, разумно дождаться погашения; новые покупки стоит делать лишь небольшой долей портфеля.

Источники

1. АК "АЛРОСА" (ПАО)
2. Чистый убыток «АЛРОСА» по МСФО за 6 мес. 2026 г. равен 9,54 млрд рублей
3. АЛРОСА. Финансовые результаты (1П26 МСФО)
4. АКРА присвоило новому выпуску облигаций Алросы серии 002Р-03 ожидаемый кредитный рейтинг на уровне eAAA(RU)

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 14 окт. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• АЛРОСА1Р1
• АЛРОСА2Р1
• АЛРОСА2Р2
• АЛРОCЗ027Д
• ТЕХНЛГ 02
• Кокс01Р3
• SELGOLD001
• Кокс01Р2
• УралСт1Р06
• УралСт1Р05

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL