Облигация: Кокс 001P-04 (Кокс01Р4, RU000A10C741)

Что в плюс

• Лидерство в узкой нише: ПАО «Кокс» — один из крупнейших российских производителей металлургического кокса, что обеспечивает устойчивые технологические барьеры входа на рынок.
• Регулярное исполнение купонных обязательств в 2025 г.: своевременные перечисления купонов по серии 001P‑04 в августе‑ноябре 2025 подтверждают платежную дисциплину.
• Наличие оферты / put‑опциона (25.01.2027) дает держателям право продавать часть выпуска по заранее оговорённым условиям, что уменьшает часть рисков.

Что в минус

• Ухудшающаяся прибыльность и убытки: выручка за 9 месяцев 2025 года составила ~36.87 млрд RUB с убытком ≈ −3.48 млрд RUB, что ослабляет финансовое положение эмитента.
• Пониженный кредитный рейтинг АКРА до BBB+(RU) с негативным прогнозом увеличивает риск ухудшения кредитного профиля и восприятия долгов эмитента на рынке.
• Высокая долговая нагрузка и слабое покрытие процентов создают реальный риск рефинансирования и ухудшения ликвидности при неблагоприятной рыночной ситуации.

Вывод

Состояние эмитента в 2025 г. демонстрирует явные фундаментальные сигналы риска с ухудшением операционной деятельности и высокой долговой нагрузкой. Несмотря на регулярные купонные выплаты, существуют серьезные кредитные риски, которые могут негативно повлиять на финансовое положение в среднесрочной перспективе.

Источники

1. ПАО «Кокс»
2. Кокс01Р4 (RU000A10C741): Полный анализ облигаций :: УК ДОХОД
3. INTR ПАО "Кокс" (RU000A10C741)
4. Выручка Кокс за 9 месяцев 2025 г. по РСБУ снизилась на 24.86% и составила 36.87 млрд руб. Чистый убыток за 9 месяцев 2025 г. равен -3.48 млрд руб.
5. АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО «КОКС» ДО УРОВНЯ BBB+(RU), ПРОГНОЗ «НЕГАТИВНЫЙ»

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 24 дек. 2025

Другие выпуски и близкие бумаги

• Кокс01Р6
• Кокс01Р3
• Кокс01Р2
• Кокс01Р1
• НовТехнБ2
• МИРРИКО1P3
• Арктик 01
• АЛРОСА1Р1
• Селигдар8Р
• ФосАЗО28-Д

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL