Облигация: ГК Сегежа 003P-08R (Сегежа3P8R, RU000A10DY50)

Что в плюс

• Мощная поддержка акционера: АФК «Система» владеет примерно 74% и вместе с другими инвесторами в 2025 году вложила через допэмиссию 113 млрд рублей.
• Долги снизились: общий долг с арендой около 120 млрд рублей против 169 млрд годом раньше, но он всё ещё велик для такой прибыли.
• Сырьё в основном своё: 87% нужд закрывает собственный лес, поэтому группа меньше зависит от рыночных цен на древесину.

Что в минус

• Денег на ближайший год может не хватить: операционный денежный поток отрицательный, а доступных кредитных лимитов мало для пика погашений.
• Рейтинг группы понижен до ruB в августе 2026 года: агентство прямо пишет, что без помощи акционера долги могут не обслуживаться полностью.
• Бизнес сжимается: за первый квартал 2026 года выручка упала на 29%, операционная прибыль почти исчезла, чистый убыток составил 7,8 млрд рублей.

Вывод

Бумага привлекает высоким фиксированным купоном (24% годовых) и тем, что крупный акционер уже вкладывал деньги в группу. Главный риск — способность вовремя выплатить долги: без новых денег извне или помощи «Системы» компания не справится с пиком погашений. Покупать сейчас стоит только как высокорисковую часть портфеля, а тем, кто уже держит, важно следить за решениями акционера и отчётами.

Источники

1. «Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг ПАО «Сегежа Групп» до уровня ruB
2. Сегежа продолжает терять деньги
3. Чистый убыток «Сегежа Групп» по МСФО за 3 мес. 2026 г. равен 7,83 млрд рублей
4. Segezha Group (Сегежа)
5. «Сегежа»: признаков разворота пока нет, долг остается главной проблемой компании. Дайджест Fomag

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 16 окт. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• Сегеж3P10R
• Сегежа3P6R
• Сегежа2P1R
• Сегежа3P4R
• Сегежа2P2R
• Сегежа3P7R
• Сегежа2P3R
• Сегежа2P4R
• Сегежа2P5R
• МИРРИКО1P3

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL