Облигация: Северсталь 002Р-01 (ССтал2Р-01, RU000A10FPA5)

Что в плюс

• Два ведущих российских агентства присвоили выпуску максимальный рейтинг национальной шкалы — AAA. Это означает очень низкую ожидаемую вероятность проблем с выплатами относительно других российских заёмщиков.
• Долговая нагрузка эмитента остаётся низкой: общий долг примерно равен 0,6 годовой прибыли до процентов и налогов. Запас прочности для погашения выпуска высокий.
• Северсталь вертикально интегрирована: контролирует цепочку от добычи руды до выпуска готового проката. Это снижает зависимость от внешних поставщиков сырья и поддерживает кредитное качество.
• Первое полугодие показало улучшение продаж металлопродукции во втором квартале и рост объёма реализации год к году. Это может стать ранним признаком стабилизации операционной деятельности.

Что в минус

• Финансовые показатели резко ослабли: за первое полугодие выручка снизилась примерно на 14%, прибыль — почти на 89%, а прибыль до процентов и налогов упала почти вдвое. Запас денежных средств формируется хуже.
• Свободный денежный поток за первое полугодие был отрицательным. Компания одновременно столкнулась со слабым спросом и крупными инвестиционными расходами, что повышает зависимость от внешнего финансирования.
• Выпуск необеспеченный: при проблемах эмитента владельцы не получают залогового имущества, а конкурируют за погашение с другими необеспеченными кредиторами.
• Слабый внутренний спрос и низкие цены на металл уже снизили прибыльность бизнеса. Если давление на рынок стали сохранится, рейтинги могут стать менее устойчивыми, несмотря на низкий долг.

Вывод

Для консервативного инвестора выпуск выглядит скорее бумагой для удержания или аккуратной покупки: рейтинг максимальный, долг эмитента невелик, а срок погашения относительно короткий. Главный риск связан не с объёмом долга, а с ухудшением прибыли и отрицательным денежным потоком; при сохранении слабого рынка стали потенциал кредитного качества будет постепенно снижаться.

Источники

1. АКРА ПРИСВОИЛО ВЫПУСКУ ОБЛИГАЦИЙ ПУБЛИЧНОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «СЕВЕРСТАЛЬ» СЕРИИ 002Р-01 (RU000A10FPA5) КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АAA(RU)
2. АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПУБЛИЧНОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «СЕВЕРСТАЛЬ» НА УРОВНЕ АAA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
3. OAO Severstal (via Public) / Операционные и финансовые результаты «Северстали» за 2 квартал 2026 года
4. Северсталь (CHMF) — МСФО 1П 2026: признаки стабилизации и падение прибыли - InvestTicker
5. Презентация Интегрированного отчета компании «Северсталь» за 2025 год

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 14 окт. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• СеверстБ06
• Кокс01Р4
• МИРРИКО1P3
• НовТехнБ2
• Арктик 01
• ПолипП2Б17
• Селигдар8Р
• Кокс01Р6
• НорНик БО9
• АЛРОСА1Р1

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL