Облигация: Ростелеком 001P-19R (РостелP19R, RU000A10CMD3)

Что в плюс

• Стабильная и диверсифицированная операционная база, что даёт устойчивый денежный поток и защиту от цикличности отдельных рынков.
• Положительная операционная динамика в 2025 г.: рост выручки и OIBDA в III квартале и за 9 месяцев 2025, указывающая на коммерческую устойчивость.
• Высокие национальные рейтинги от АКРА (AAA(RU)) и «Эксперт РА», снижающие риск неплатежа.

Что в минус

• Серьёзная долговая нагрузка в абсолюте с чистым долгом ~729,7 млрд ₽, что делает компанию чувствительной к шокам ликвидности.
• Отрицательный свободный денежный поток за 9 месяцев 2025 указывает на давление на внутреннюю генерацию средств и ухудшает способность наращивать ликвидность.
• Концентрация поддержки и влияние государства, создающие политико-регуляторный риск и неопределённость для инвесторов.

Вывод

Фундаментально выпуск 001P‑19R документирован и относится к старшим необеспеченным обязательствам Ростелекома; эмитент показывает рост выручки и OIBDA в 2025 г. при одновременной высокой абсолютной долговой нагрузке и отрицательном FCF. АКРА присвоила выпуску национальный рейтинг AAA(RU), снижая кредитный риск, но оставляя имеющиеся долговые и операционные риски.

Источники

1. Финансовые и операционные результаты деятельности «Ростелекома» за III квартал и 9 месяцев 2025 г.. Официальный информационный сайт Ростелеком.
2. ACRA UPGRADES PJSC ROSTELECOM TO AAA(RU), OUTLOOK STABLE, AND ITS BOND ISSUES TO AAA(RU)
3. INTR ПАО "Ростелеком" (RU000A10CMD3)

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 30 дек. 2025

Другие выпуски и близкие бумаги

• РостелP21R
• РостелP17R
• Ростел1P3R
• РостелP11R
• РостелP23R
• Ростел1P8R
• РостелP25R
• Ростел1P9R
• РостелP22R
• РостелP18R

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL