Акция: Северсталь (СевСт-ао, CHMF)

ПАО «Северсталь» — российская вертикально интегрированная горно-металлургическая компания: добывает железную руду и выпускает сталь и прокат. Основные производственные активы находятся в России, акции торгуются на Московской бирже под тикером CHMF, ISIN RU0009046510. В 2025 году компания произвела 10,83 млн тонн стали.

Категория
Сырьевая пром.
ISIN
RU0009046510
Валюта торгов
RUB

Что в плюс

  • Сильная бизнес-модель: компания контролирует добычу сырья и выпуск стали, что снижает зависимость от внешних поставщиков и поддерживает устойчивость в слабом рынке.
  • Долговая нагрузка пока умеренная: чистый долг на конец второго квартала составлял около 0,9 годовой прибыли до процентов, налогов и амортизации. Это заметно ниже опасного для металлурга уровня.
  • Во втором квартале был заметен операционный отскок: продажи стали выросли до 3,03 млн тонн, а прибыль до процентов, налогов и амортизации увеличилась до 24,4 млрд рублей против 17,9 млрд в первом квартале.
  • Кредитное качество остаётся высоким: АКРА подтвердило рейтинг AAA(RU) со стабильным прогнозом, отметив сильные рыночные позиции, вертикальную интеграцию и диверсификацию продукции.

Что в минус

  • Спрос на сталь в России за первое полугодие 2026 года снизился на 7,5%, а выручка Северстали упала примерно на 17% год к году. Это давит на цены и прибыль.
  • Денежный поток остаётся глубоко отрицательным: за первое полугодие отток составил около 70 млрд рублей. Компания одновременно финансирует инвестиции и кредитует клиентов через рост оборотного капитала.
  • Чистая прибыль за первое полугодие сократилась примерно на 89%, до 4,1 млрд рублей, а прибыль до процентов, налогов и амортизации снизилась примерно на 47% год к году. Запас прибыли резко уменьшился.
  • Дивиденды по итогам первого полугодия не выплачиваются из-за слабого спроса и отрицательного денежного потока. Для акций, которые ранее ценились за высокие выплаты, это главный краткосрочный минус.
  • Долг быстро вырос: по данным на конец второго квартала, чистый долг достиг примерно 88 млрд рублей против 22 млрд на конец 2025 года. При сохранении слабого рынка это ограничит дивиденды и повысит расходы на обслуживание долга.

Вывод

Сейчас Северсталь интересна как качественный и вертикально интегрированный производитель, который может выиграть от восстановления цен на сталь и снижения процентных ставок. Но текущие результаты слабые, денежный поток отрицательный, долг растёт, а дивиденды приостановлены, поэтому для нового покупателя разумнее ждать подтверждённого восстановления прибыли и денежного потока; существующим владельцам — скорее держать без наращивания позиции.

Источники

  1. сезона, а также увеличения торговой дебиторской задолженности в основном из-за увеличения сроков расчетов с клиентами) свободный денежный поток является отрицательным и составил -40,37 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA на конец квартала остается на достаточно комфортном уровне 0,53, некоторый рост относительно предыдущего периода обусловлен снижением показателя EBITDA.
  2. АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПУБЛИЧНОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «СЕВЕРСТАЛЬ» НА УРОВНЕ АAA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
  3. «Северсталь»: восстановление подтверждается, негатив уже в цене 21.07.2026 — Финам
  4. Северсталь (CHMF): квартальные финансовые отчеты МСФО
  5. OAO Severstal (via Public) / Операционные и финансовые результаты «Северстали» за 2 квартал 2026 года
  6. Северсталь: результаты первого полугодия 2026

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 8 сент. 2026

Акции того же сектора

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL