Акция: Хэдхантер (HEAD)

Что в плюс

• Высокая маржинальность и генерация свободного денежного потока — EBITDA‑маржа около 48% и значительные денежные резервы (~17,4 млрд ₽) обеспечивают устойчивую способность к дивидендам и байбэкам.
• Стабильная выручка на уровне группы и рост отдельных продуктовых направлений — выручка 2025 года увеличилась на 4%, а HRTech‑продукты показали рост примерно на 32% в I квартале 2026 года, что создает базу для диверсификации доходов.
• Акционерная политика включает регулярные дивиденды и крупный выкуп акций (до 15 млрд ₽), что повышает доходность для акционеров и демонстрирует наличие свободного денежного потока.

Что в минус

• Цикличность рынка труда отражается на выручке — в I квартале 2026 года она снизилась на 1,5% г/г, что указывает на чувствительность компании к экономическому циклу и возможности дальнейшего давления на рост выручки.
• Снижение годовой чистой прибыли в 2025 году (≈18,18 млрд ₽ против ≈23,8 млрд ₽ в 2024) ставит под сомнение стабильность прибыли, несмотря на рост выручки, а возможные разовые или бухгалтерские статьи также могут повлиять на финансовые результаты.
• Концентрация на российском рынке и макроэкономические риски — значительная доля бизнеса зависит от экономики РФ, что делает компанию уязвимой к регуляторному давлению, санкциям и экономическим колебаниям.

Вывод

Сильные моменты: высокие операционные маржи, хорошая генерация кэша, активная политика возврата капитала и рост HRTech-продуктов. Главные риски: цикличность выручки, волатильность чистой прибыли и макроэкономическая зависимость.

Источники

1. Выручка HeadHunter выросла на 4% в 2025 году - Ведомости
2. Одна голова хорошо, а дивиденды с байбеком — лучше — Финам.Ру

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 22 мая 2026

Акции того же сектора

• ЯНДЕКС
• МКПАО "ВК"
• Яндекс
• Инкаб
• iЭлемент
• iЦиан
• iСофтлайн
• iПозитив
• iИВА
• iДиасофт

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL