Акция: Софтлайн (iСофтлайн, SOFL)

Что в плюс

• Оборот за 6 месяцев 2026 года вырос на 15% до 53,1 млрд рублей, причём рост был по всем направлениям бизнеса. Это показывает, что спрос на услуги и продукты группы сохраняется.
• Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов и неденежных расходов за 6 месяцев выросла до 4,45 млрд рублей против 3,50 млрд годом ранее. Прибыль растёт быстрее оборота, что говорит об улучшении эффективности.
• За 6 месяцев 2026 года компания получила 892 млн рублей чистой прибыли против убытка 88 млн рублей годом ранее. Это заметный разворот результата в положительную сторону.
• Компания расширяет направления с более высокой добавленной стоимостью: искусственный интеллект, собственное программное обеспечение, кибербезопасность и оборудование. Такая структура может постепенно снижать зависимость от перепродажи чужих лицензий.

Что в минус

• Скорректированный чистый долг достиг 29,7 млрд рублей, а его отношение к прибыли за последние 12 месяцев выросло до 3,3 раза. Это означает заметную долговую нагрузку и зависимость от дорогого кредитования.
• Процентные расходы за 6 месяцев выросли до 2,93 млрд рублей и стали главным фактором, сдерживающим чистую прибыль. При высокой ставке значительная часть операционного результата уходит кредиторам.
• Рост долга связан не только с сезонностью, но и с увеличением потребности в оборотных средствах и переносом крупных проектов на конец года. Если заказчики будут платить медленнее, финансовая нагрузка может усилиться.
• В отчёте за 6 месяцев отражены обесценение деловой репутации на 552 млн рублей и разовые расходы около 1,5 млрд рублей. Это снижает качество текущей прибыли и показывает, что интеграция приобретённых бизнесов обходится дорого.

Вывод

Софтлайн сейчас интересен сочетанием роста оборота, восстановления чистой прибыли и ускорения более маржинальных направлений, включая искусственный интеллект и собственное программное обеспечение. Но долг уже велик относительно прибыли, а дорогие кредиты заметно съедают результат, поэтому фундаментально разумнее держать бумагу или покупать небольшими частями, а не делать крупную новую ставку до подтверждения снижения долговой нагрузки.

Источники

1. ПАО «СОФТЛАЙН» ОБЪЯВЛЯЕТ О РОСТЕ СКОРР. EBITDA В 1,5 РАЗА ВО 2 КВАРТАЛЕ 2026 ГОДА ЗА СЧЕТ УСПЕШНОЙ ИИ-ОПТИМИЗАЦИИ

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 18 сент. 2026

Акции того же сектора

• iЦиан
• iПозитив
• iЭлемент
• iИВА
• АДР SAP
• iДиасофт
• Инкаб
• iВ2В-РТС
• МКПАО "ВК"
• iБАЗИС

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL