Акция: АДР SAP (SAP)

SAP SE — немецкий разработчик программ для управления крупными компаниями (учёт, закупки, производство, аналитика), штаб-квартира в Вальдорфе. Её обыкновенные акции торгуются в Германии, а в США — через американские депозитарные расписки (ADR) с тикером SAP на NYSE; одна расписка равна одной акции SAP SE.

Категория: IT
ISIN: US8030542042
Валюта торгов: USD

Что в плюс

Облачная выручка растёт быстро: портфель облачных контрактов, которые дадут выручку в будущем, достиг 22,9 млрд евро и вырос на 27% за год.
Денег после всех расходов и инвестиций ожидается около 10 млрд евро в 2026 году против 8,24 млрд годом раньше: этого хватает на дивиденды и выкуп акций.
Дивиденд растёт и привязан к правилу: не меньше 40% скорректированной прибыли; за 2025 год выплачено 2,50 евро на акцию, на 6,4% больше прошлогоднего.

Что в минус

Общая выручка растёт медленно, всего на 9–11% за квартал, потому что старые лицензии продаются хуже: их продажи упали на 32%.
Прибыль отстаёт от выручки: скорректированная операционная прибыль выросла на 7%, маржа снизилась до 27,8%, а прогноз на год урезан из-за покупок новых компаний.
Денежный поток в первом квартале снизился на 9%; рост зависит от того, как быстро клиенты платят, а геополитическая неопределённость задерживает крупные сделки.
Владелец ADR несёт валютный риск: дивиденды платятся в евро и пересчитываются в доллары, и курс может съесть часть выплаты.

Вывод

Бумага интересна тем, что крупные компании переходят с установленных у себя программ на облачную подписку, и это делает выручку более предсказуемой, а денег компания генерирует много. Может пойти не так, если рост общей выручки останется около десяти процентов, прибыль продолжит отставать из-за дорогих покупок, а потеря старых продаж окажется быстрее роста новых.

Источники

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 13 окт. 2026

Акции того же сектора

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL