Облигация: МаксимаТелеком БО-П01 (iMT_FREE01, RU000A101XD8)

Что в плюс

• Высокая вероятная поддержка со стороны контролирующего лица (Макомнет / Ростелеком), что снижает риск дефолта.
• Ценные долгосрочные активы и уникальная ниша в инфраструктуре Wi-Fi, что поддерживает бизнес-профиль.
• Краткий остаточный срок выпуска (погашение в июле 2026), что уменьшает кредитные риски по сравнению с долгосрочными облигациями.

Что в минус

• Устойчивое убытки и отрицательная OIBDA ограничивают способность генерировать денежный поток для обслуживания долга.
• Высокая долговая нагрузка и ограниченная ликвидность ухудшают платёжную устойчивость без внешней помощи.
• Зависимость от внутригрупповых займов увеличивает риск в случае смены политик группы и концентрирует обязанности на 2026 год.

Вывод

Положительные факторы включают стратегическую роль в московской инфраструктуре и поддержку мажоритарного акционера. Однако основные риски связаны с операционной убыточностью, высокой долговой нагрузкой и зависимостью от поддержки, что может повысить вероятность кризисного сценария.

Источники

1. Ценные бумаги
2. CorpBonds: Облигация МаксимаТелеком БО-П01 (RU000A101XD8)
3. CHAN АО "МаксимаТелеком" (RU000A101XD8)
4. Выручка МаксимаТелеком за 9 месяцев 2025 г. по РСБУ снизилась на 50.6% и составила 877.85 млн руб. Чистый убыток за 9 месяцев 2025 г. равен -1.53 млрд руб.
5. НКР подтвердило кредитный рейтинг «МаксимаТелеком» на уровне A-.ru, прогноз — стабильный

Не является инвестиционной рекомендацией. Дата анализа - 23 янв. 2026

Другие выпуски и близкие бумаги

• ТелХолБ2-7
• Унител БО1
• Ростел2P2R
• МТС 1P-14
• Мегафон2P5
• РостелP15R
• Мегафон2Р8
• ТелХолБ2-6
• РостелP16R
• Ростел1P2R

Добавить в свой портфель · Календарь выплат · Что такое HADL